周一沪深两市指数高开，开盘之后沪深两市指数都有不同幅度的回调消化获利盘的动作，沪指一度翻绿。随后中小创率先走强并带动沪指回升。全天中小创均以长阳收盘，沪指也收涨1.23%。全天个股普涨，仅只个股下跌。板块方面，前期超跌半导体、芯片、5G等科技板块领涨。中小创昨日大涨主要有三方面原因的刺激。其一是IPO注册制延期两年将缓解A股市场的扩容压力，短期对中小创利好更为明显。其二则是从估值角度来说，目前创业板的估值约为43倍，距离历史底部尚有一定空间；但是从相对的估值角度来看，创业板相对于沪深的相对PE目前在2倍左右，处在历史底位。相比蓝筹股的大幅上涨，调整幅度较大的中小创虽然绝对估值仍然偏高，但是已经呈现出一定的相对吸引力。许多科技股的业绩增长其实依然非常可观，而在经过大幅调整之后，其估值已经回落到与成长相匹配的合理区间。其三则是国家政策导向上在向新经济倾斜。十九大以来，管理层反复强调要大力培育新动能、强化科技创新和推动传统企业优化升级。国家政策对科技创新的支持结合出现相对吸引力的估值可能会推动部分优质科技股持续走强。
从盘面上来看，的确有相当部分的成长股和科技股在底部呈现出资金介入的迹象，但是我们认为完全的风格转换尚未看到拐点。而从中期来说，持续偏紧的流动性也不支持中小创全体大幅走强，后市中小创大概率出现分化。总的来说，我们仍然维持此前的观点即目前的市场处于底部区间且市场情绪较为乐观，随着交投氛围和量能的逐步恢复，市场有望继续向好。但是从近几个交易日来看，市场并没有一个十分突出的风格主线，蓝筹、周期和成长轮流表现，市场风格界限开始模糊。因此在目前时点我们建议投资者进行蓝筹、周期、成长的均衡配置。短期市场热点可以